降息降准提振股市　 專家：中國經濟尚未向好　百姓或無法獲利

【真相網】（來源：自由亞洲電台）中國股市在國慶節前夕飆漲，單日漲幅創16年以來新高。這是否反映中國經濟向好，而小股民又能從當前的股市持續獲利呢？

中國央行近日出台一系列支持房市和降息、降准措施，為股市注入新的資金活力。9月30日，中國A股、上證指數漲幅超過8%，上證100、上證1000及深證成指的指漲幅也高居10%以上。中國股市近期漲不停，不僅吸引新散戶進場，過大的交易量還令上交所系統一度當機。

不過，針對當前中國股市翻紅，專家認為，這是因為市場對日前一系列刺激經濟的政策預期，但基於這些政策無法真正解決中國的經濟問題，他們擔憂恐怕未來出現股價狂跌的泡沫化。

美國智庫彼得森國際經濟研究所（The Peterson Institute for International Economics）的中國經濟研究員黃天磊告訴本台，中國經濟基本面還沒有出現改善，而銀行在也還沒開始執行上述政策的情況下，｢現在股票就這樣，很有可能造成泡沫。即便不是在整個市場造成泡沫，也會在特定的一些股票當中造成泡沫｣。

中國經濟因為新冠疫情嚴格封控而付出慘重代價。雖然清零政策取消後，民間一度出現報復性消費行為，推動短暫經濟增長，但中國隨後又爆發房地產危機，不僅失去過往房市作為推動中國經濟發展引擎的作用，一般家庭的財富主要來源也大幅縮水。在民眾荷包收緊的情況下，今年7月召開的二十屆三中全會又依舊未能提振萎靡的消費和投資信心。

英國牛津大學中國中心副研究員、前瑞銀集團（UBS）首席經濟學家馬格納斯（George Magnus）表示，當前北京一系列政策有助於防止經濟進一步惡化。但如果不放行房價下跌，藉此刺激居民的買房慾望，那將造成中國經濟萎靡，也就是大量未售出的房產問題仍將繼續存在：｢（北京出台的）政策並不能真正改變局面。能否恢復有助於經濟增長的樂觀活力（optimistic dynamism），還有待政府推行這方面的政策。｣

中國人民銀行上周連發信貸、債券和股權｢三支箭｣，企圖拓寬民營企業三個主要融資途徑來刺激經濟，被外界稱為｢組合拳｣。首先是降低存款準備金率和政策利率，並再度下調購房首付比。此外，央行還把支持國企收購庫存房的貸款支持從原先的60%上升到100%。而在提高民間投資股市和增持股票的動力方面，中國央行還創設回購、增持再貸款，並讓符合條件的證券、基金、保險公司通過資產質押，向央行換取國債、央票等取得資金流動性，首期規模預計高達8000億元人民幣。

儘管馬格納斯認為上述政策，包括中國央行首度釋出未來幾個月的前瞻性指引，足以改變市場心理和信心，但中國經濟的未來走向還需關注今年10、11月的市場銷售情況，以及經濟增長率能否繼續在2025年達到或接近5%的目標。

黃天磊對此則認為，也可從居民可支配收入及消費水平的增長情況，還有價格水平來看。而當前不僅是GDP平減指數連續5個季度呈現負數、下跌的情況，工業生產者出廠價格指數（PPI）近兩年也呈負數。他說，雖然今年8月的核心居民消費價格指數（core CPI，獲稱核心通脹率）有所增長（0.3%），但仍相當低落，顯示私人需求或購買慾望積弱，都能反映出當前中國經濟尚未有向好的趨勢。其他像是私人投資能否超過國企，意味著民營企業的活力再起，有助於經濟增長也是值得觀察的趨勢之一。