外媒披露令大陸股市瘋狂的幕後導演

【真相網2015.5.5】中國何時爆發債務違約風潮？這是全球都在關注的問題。全球規模最大的金融機構之一、美銀美林集團日前警告中國今年將迎來一波債務違約潮，並導致爆發經濟危機的風險增高。中共當局如何解決這個問題？近期，大陸狂飆的股市給出了答案。正如路透社分析，隨著債務規模的上升和違約事件的增加，中共一手導演了財富大轉移，股票投資者在未來某個時刻，將會為此買單。

中國一季度經濟增速為7%，創六年來的新低。被視為經濟晴雨表的股市卻在這個季度火爆異常。很多分析家都認為，這波牛市是〝政策市〞。

《路透社》4月29日的文章分析，中共最初提振股市的主要原因是為了降低中國經濟對銀行貸款的依賴，讓股市重新發揮資本配置作用。但更直接的理由是保護從降溫中的中國房地產市場撤出的資金，防止這些資金隨著其他資本一起出逃海外。

所以，出現了A股在過去兩個月飆升約35%。分析說，如果中資銀行日益增加的信貸違約使得銀行需要籌集資本，股市的上漲將大大降低籌資的難度。

《路透社》還注意到，隨著債務規模的上升和違約事件的增加，今年以來，中國上市公司宣布的股票增發規模已達820億美元。

文章說，在這一背景下，中共正在讓股票投資者出手救助企業和銀行業。中共希望能讓股市繼續上漲，依靠資產價格膨脹來走出債務困境，直到真正的投資和信貸需求重新恢復。但這也意味著將出現一場財富轉移，到未來某個時點，一些投資者將不得不為此買單。

從《路透社》的分析可以看出，中共對股市下手，皆因無法解決的債務問題。

2015年中國或將迎來一波債務違約大潮

保定天威集團在本周二宣布，因為未能如期償還人民幣8550萬元債券利息，而成為了中國首家境內債務違約的國有企業。

天威集團是中國最大軍工企業之一—中國兵器裝備集團旗下的一家以生產變壓器和輸電設備為主的企業。中國兵器裝備集團屬於中央直屬企業，旗下有100多家公司。

在保定天威集團發生債務違約前，中國國內債市只有民營企業出現過債務違約。去年3月，上海超日太陽能科技有限公司無法在最後期限前支付8980萬元的債券利息，成為多年來中國國內債券市場上首家違約的公司。而就在天威集團宣布發生債務違約的一天前，深圳房地產開發商佳兆業集團控股有限公司無法償還5200萬美元債券利息，成為中國首家美元債務違約的房地產企業。

富比士雜誌專欄撰稿人章家敦(Gordon Chang)向《美國之音》說：〝企業大量破產可能會導致恐慌情緒和民眾對政府喪失信心，這對北京來說是一個棘手的難題。〞

早在2013年12月召開的中共中央經濟工作會議，當局就把解決地方政府債務問題列為2014年六大經濟任務之一，顯示處理地方債務危機已到了急不容緩的關鍵時刻。

大陸《經濟參考報》4月24日消息，江蘇省首批發行648億元地方債券被無限期延遲。除江蘇發債延遲外，其它多省市地方債發行也被全面延遲。據了解今年大陸發行地方債券達1.6萬億元，是2014年發行債券的4倍。第二天，一名中共財政部官員在第二屆長三角財稅論壇上透露，地方政府自行上報到財政部的債務總額約為16兆元。

章家敦認為，中共當局已經無力救助這些中國公司，〝因為形勢已經非常嚴峻。這也是中國經濟陷入更深層危機的一個跡象。〞

大陸地方性政府債務到底有多少？

自2008年環球金融危機爆發以來，中共一直依賴低成本的銀行信貸資金為龐大的基礎建設投資提供融資，以推動經濟增長，地方政府融資平台債台高築，在中國經濟轉型增長大幅減速情況下，地方債務問題引發金融危機爆發的風險上升。時至今日，這個問題已經凸顯到眼前，非解決不可的地步了。

中國的地方性政府債務到底是多少？2011年6月27日，中共國家審計署公布，中國省、縣、市各級地方政府截至2010年底，債務高達人民幣10兆7千億元(10.7萬億元)。其中融資平台公司的政府性債務餘額為4.97萬億，佔比46.38%。2013年5月，國家審計署副審計長董大勝估計，目前各級政府總債務規模在15萬億至18萬億，佔2012年底GDP的29-35%。該審計署也發布〝36個地方政府本級政府性債務審計結果公告〞顯示，16地區債務率超100%，債務率最高達219%。中共前財政部部長項懷誠，也曾在博鰲論壇上表示，中共地方政府債務可能高達20萬億元。

麥肯錫全球研究院今年2月5日發布報告稱，金融危機後的7年間，中國整體債務水平翻了兩番，到2014年中期達到28萬億美元，佔GDP的282%，而且許多債務都與正在放緩的房地產市場相關，引發部分投資者擔憂。

報告指出，由於房地產和影子銀行體系的發展，中國債務從2007年的7萬億美元，到2014年中期增加至28萬億美元，其中包括政府債務、銀行債務、公司債務和家庭債務。這遠高於發展中國家的平均水平，也高於澳大利亞、美國、德國和加拿大等發達國家的水平。

報告稱，自2007年以來，中國總體債務水平翻了四倍。2007年至2014年，中國新增債務20.8萬億美元債務，佔到全球同期新增債務的1/3。債務增長最大的來源是非金融機構(包括房地產開發商)的借款。中國的公司債務佔到GDP的125%，為全球最高之一。麥肯錫表示，中國的債務增長不可持續。其中，地產相關債務比例過高，令人擔憂。

台灣《海外網》有文章指出，大陸地方政府的欠債，跟美國不同，不管如何取得，間接和直接從國營銀行借來的，或從民投資(基金)也好，都是中央政府作保。結果，最後皆會轉嫁到老百姓身上。所以，地方政府破產，倒楣的是百姓。而到了這個時候，就是中國的真正危機。

大陸股市狂飆有何內幕？專家支招如何做贏家

3月以來，大陸股市呈現火爆式狂飆，分析人士指出，行情是被托起來的，牛市只是曇花一現，大陸散戶如果想成為贏家，要見好就收。

4月14日，上海股市再創7年新高，站穩4100點，收在4135.56點；深成指收在14042.46點。深圳股市今年以來累計上漲55%。自從去年七月以來，上海股票飆升了97%，比年初上漲了約27%。3月以來，大陸股市呈現火爆式狂飆，不過分析人士指出，行情是被托起來的，牛市只是曇花一現，大陸散戶如果想成為贏家，要見好就收。

股市瘋漲牛市還是熊市將臨？

上海證券交易所綜合股價指數（上證綜指）4月14日開高震蕩走高，盤中幾度失守4100點，最低下探4091.26點，最高上探4168.35點，以4135.56點作收，漲幅0.34%，成交額人民幣8146.45億元。

深圳證券交易所成份股價指數（深成指）14日則開低震蕩走跌，最低下探13920.06點，最高上探14221.51點，收在14042.46點，跌幅0.76%，成交額6404.52億元。

創業板開高震蕩走低，最高上探2593.7點，最低下探2539.94點，收2558.85點，跌幅0.73%，成交額1256.62億。

深交所是全球規模最大的證交所之一，受瘋狂交易中國最熱門年輕公司股票的大量散戶投資者的推動，深圳股市今年以來累計上漲55%。上海股市今年以來累計上漲27%。

一位姓於（音）的女士向《華爾街日報》表示，她在股市投入了人民幣100萬元（約16萬美元），根據從朋友處獲得的投資建議，她獲利了20%-30%。

《華爾街日報》分析，中國投資者之所以重返股市，是因為銀行存款利率較低，房地產市場大跌。

一位只願透露自己姓李（音）的潛在投資者稱，她並不懂應該買哪些股，都是靠朋友薦股。她說，人們之所以投資股市，是因為投資股市比把錢存到銀行要好。

英國《金融時報》記者加布里爾．維爾道發自上海的報導採訪了33歲的李勝男（音譯），她是上海一家消費品企業的銷售助理。〝我之前從來沒有炒過股，但3月以來，我的朋友和同事似乎都賺到了錢，所以我坐不住了。〞她說。

李勝男不確定自己是否該用自己的公寓做出一筆抵押貸款，用這筆資金來投資火爆的股票市場。她希望得到朋友的建議。

對此，深圳對沖基金公司上善若水資產管理公司(Front Sea Asset Management)的投資總監侯安揚心懷憂慮。他說，〝我們看到很多不懂股票，也不懂如何判斷風險的人匆忙入市，我們對此深感憂慮，但卻無能為力。每一次投資周期都是如此。受傷的總是小投資者。〞

〝這幾天幾乎所有股票都在上漲，我交易的時候甚至不用怎麼思考，〞還有交易員發出這樣的感嘆。

很多的專業分析人士指出，現在的問題是，股市的飆漲狂潮是一個開端，還是曇花一現？坊間一直流傳一種說法是，當大爺大媽都在開始談論買哪只股票時，股市離熊市也就不遠了。

分析：股市熱潮來源內幕

這波股市的熱潮從何而來？大紀元編譯報導的《富比士》專欄作家章家敦4月12日的文章分析，這個熱潮是受到債務驅動的。

文章引述新華社周三的報導說：〝吸引這麼多新資金回來不容易。〞它披露，在今年第一季度大約1萬億元新資金湧入中國股市。它的標題吹牛說：〝股市熱潮對中國經濟說Yes〞。

《富比士》文章分析說，中國股市泡沫是許多因素造成的，其中之一就是市場預期政府將出台刺激措施。不過，現在中國經濟增長搖搖欲墜，許多經濟學家估計第一季度將降到6.9%或以下。

3月12日，大陸央行行長周小川在兩會回答記者提問時主動提到，資金流入股市，並不意味著不支持實體經濟，也不意味著對實體經濟資金的分流。

中國經濟社會學者何清漣提醒股民注意上述周小川的講話。何清漣告訴記者說：〝據說有大量銀行資金入市，如果行情是這樣托起來的話，你要想贏，就是在機構資金套利離市之前離市，戒貪，因為貪多勿得。〞

《富比士》說，有人懷疑當局故意設計了股市熱潮。《南華早報》專欄作家喬治．陳寫道：〝當我們的國家經濟處於十年來最惡劣的情形，許多企業陷入麻煩，然而我們的股市突然狂飆令每個人開心。〞

紐約城市大學的夏明向《美國之音》表示，中國股市已經嚴重脫離了中國經濟的基本面。〝大的、基本的經濟指數決定了中國經濟的危機在深化，而不是已經見底反彈。〞

這是否說明中國股市的火爆或許只是曇花一現？被稱為中國〝最牛基金經理〞王亞偉也表示，對牛市的未來走勢，大家只能且行且珍惜。

美國南卡羅萊納大學艾肯商學院教授謝田認為，中國股市風險很大。他告訴新唐人，政治風險，制度不透明，內線交易橫行，權力尋租的存在，以及股民和大戶、既得利益集團，信息不對稱，即使在這波牛市中，這些風險依然無所不在。

大陸開放股市 股民開戶暴增

不過，大陸民眾進入股市的熱情依然高漲。股市13日取消了〝一人一戶〞限制，允許散戶開立多個A股帳戶。陸媒報導，13日起開戶人數暴增，導致認證系統當天上午陷入癱瘓，許多股民到下午都還無法開戶。

多家券商告訴澎湃新聞，14日上午10時30分左右，中登系統癱瘓，無法申請開戶證明。綜合陸媒報導，至下午3時，系統仍未恢復。

4月14日，新華社刊文再挺牛市，記者桑彤發自上海報導稱，〝當滬指一路飆升突破4100點，當創業板指數連創新高接近2600點，A股市場上不僅創造出一批百元股的神話，也隨之『消滅』了所有的破凈股。〞

轉載自新唐人