数字会说话：物价透露的中国经济

【真相网2015.10.24】

2009年金融海啸的根本原因就在于，房地产贷款风暴大幅抑制了美国人的消费力，在供给需求的机制下，市场消费者的购买力会推升商品价格温和上涨，而温和 上涨的物价，也会回头推动消费者的购买欲。目前美国联准会（FED）官方的理想通货膨胀率是2%——也就是今年的物价，相对于去年同期的物价要能成长2% ——但如果通货膨胀率大幅下降，那么美国很高机率会再出现大型的景气萧条。

不过“天天都便宜”的物价，对经济发展未必是好事。2012年日本首相安倍晋三上台后，大力推型所谓的“安倍经济学”，其核心概念就是刺激消费、通过加税 和量化宽松，让人们知道，政府推动通货膨胀的决心。只要人民消费力扬升，让需求大于供给，物价恢复长期温和上升趋势，那么经济就能好转。

2008年，美国爆发次级房贷危机，国内消费全面紧缩。当年恰好也是美国人口红利耗尽、正要进入人口负债结构的时刻，人口扶养比从波段低点往上扬升；巧合 的是，日本的1990年生产者物价指数也走入下坡、处在房地产大崩盘的边缘时刻，也刚好是人口扶养比从波段低点往上扬升的起始点。全球第二大经济体——中 国——2011年劳动年龄人口占总人口的比重开始下降，人口扶养比重恰好也从最低点开始往上扬升：似曾相识的背景再度出现，如今中国，是否也会步上日本的 后尘？

2011年，中国的生产者物价指数和消费者物价指数，同时达到了近年的高峰。2011年过后，两项物价指数同步在下降，若以年率做为比较，生产者物价年率 连续43个月负成长，2015年甚至一度接近-6%，这意思是，2015年中国企业的生产成本，比2014年同期下降6%，上次中国生产者物价指数，出现 为期12个月以上的深度负成长，已经是1997年的亚洲金融风暴时期，这不免让人担心，中国极有可能进入“长期通货紧缩”的征兆。

然而全球许多国家在2015年同时都面临物价成长幅度下滑的环境，但主要原因包含经济成长力道降温，还有国际油价和原物料大幅暴跌，所以不能单纯因为生产 物价长期走低，就认为中国经济出问题，不过中国政府可不愿意冒这个风险，对于政策操盘者而言，可绝不能让社会大众产生“物价将会进入长期下降”的心理预 期，否则这股预期心理将让消费递延，那时么通货紧缩可能就会成真的出现了，这对中国长期的经济发展绝不是好消息。

这也说明了，为何中国官方会连续两年大动作地扩大放宽货币政策：调降利率和存款准备率、频繁实施货币逆回购政策、在证券市场积极拉抬国内股市，甚至是通过 民众养老金、社会保险基金进场护盘、调降印花税......等政策。这些政策都是中国政府积极拉抬国内股市的手段，因为股票市场积极的上扬力量，确实可以 为民间消费带来的递增效应。2009至2010年间，中国股市的成长起了个头，随后中国国内消费品零售的成长劲道随后就到；但当股市成长力道衰弛不在，民 间消费品成长力又降温了，经济危机爆发的风险当然也就顺势爬升，不过中国官方的政策强心针也让2014年下半年的中国股市大幅飙涨后，民间消费品的成长力 也借此重新升温，民间消费维持热度，这是拉抬通货膨胀最有效的方法之一。

从生产者物价指数和消费者物价指数之间的落差，也可以观察到中国政府对于生产者物价指数大幅下滑的担忧，2015年第三季，中国的生产者物价指数年率和消 费者物价指数年率平均落差超过7%，这是近20多年来最大落差，这个数据落差，在同期的美国约是1%、日本是3.2%、欧元区是2.4%，这三个经济体仍 然处于大量印钞后的量化宽松环境，生产者物价指数是商品生产的成本，算是消费者物价指数的先行指标，可以思考看看，所有企业的生产成本下降5.5%，但反 映到社会上的物价不仅没有下跌，还上升1.5%，这过程得提高多少薪资，或者印多少钞票到金融市场流通，才能产生如此大的落差值。